二种衍生产品对策教你对冲交易DeFi交易头寸风险性_钱包

二种衍生产品对策教你对冲交易DeFi交易头寸风险性

注：全文作者是Weiting Chen，文章内容是依据不断协议书讨论会中应用的幻灯片撰写的。

假如这是你第一次听闻永续合约，那麼在深入分析这个问题以前，你应该对它开展一个大约掌握。

永续合约是一种简易的得到杆杠敞口的方法，你能应用稳定币做为永续合约交易头寸的抵押物。在建立交易头寸以后，假如标底价向着你预估的方位发展趋势，你也就能够得到大量的稳定币，相反，你的稳定币便会越来越低(直到暴仓)，这看起来简便易行，具体则是一种投机性个人行为，没有人了解价钱短时间会是增涨或是下挫，由于你事实上便是在（如果你了解到它的实质就可以）。

可是，你也能够将永续合约用以非投机性目地。在本文中，大家将向你展现怎么使用以上衍生产品来保证 你的收益，并对冲交易收益农作（yield farming）的诸行无常损害风险性。

在深入分析这一对策以前，大家最先要掌握什么叫 Staking（质押贷款）。

在数据加密财产行业，假如一种代币是可质押贷款的，这代表着代币持有人能够在特殊期内将其代币同意锁住或“质押贷款”到协议书的智能合约中。做为收益，她们将从协议书中得到一些益处，比如收益共享、整治权或质押贷款奖赏（一般便是协议书的代币）。

在其中十分著名的一个事例便是AAVE，它是 Aave 协议书的整治代币。

你能质押贷款你的AAVE来适用这一defi协议书，假如协议书深陷了窘境，质押贷款者便会承担责任并承担系统对开展重质押，做为收益，你也就能够得到AAVE代币的质押贷款奖赏。

但要留意的是，解除质押情况存有10天的制冷期，这代表着你需要等候10天才可以获取你的质押贷款财产。

因为你一直在质押贷款期内没法挪动你的代币，因而你的项目投资在锁住期（或说白了的制冷期）会遭受销售市场起伏的危害。可是，做为一个聪慧的投资者，你期待马上得到收益，那麼你能根据永续合约来解决这类限定。

下列是相关怎样实行这一实际操作的逐层手册。假定你早已在AAVE协议书上质押贷款了100 AAVE，而且 1 个 AAVE的现货市场价格 496 USDC，那麼你也就必须做下列这种实际操作：

开一个空头头寸：假如你要以496 USDC的价钱得到收益，你能开一个与质押贷款额度同样的空头头寸。在大家的事例中，你需要开100 AAVE套单。

运行制冷期：随后的第二步，你需要在链上传出一笔买卖，以“通告”智能合约运行10天的制冷期。

获取代币并售卖他们：一旦10天的制冷期完毕，你需要推送另一笔买卖，便于能够接到100 AAVE。假如AAVE的价钱在这期间跌去396 USDC，则在销售市场上售出以前质押贷款的AAVE后，你将得到39,600 USDC （100*396）。

平掉套单：最后一步是强制平仓，因为比特币汇率下挫，你将完成10,000 USDC（100*100）的盈利。

假如你将第三步和第4步的盈利求和，你能发觉你一共接到49,600 USDC，这事实上等同于你以496 USDC的价钱售出了100 AAVE（虽然你一直在第一步中沒有接到一切AAVE）。

除开从你的空头头寸中得到盈利以外，假如在大牛市期内实行这一对策，你很有可能还能够接到服务费奖赏（由双头付款）。以每钟头0.005% 的资产利率计算，你能从这一空头头寸中附加得到535.2 USDC ((496 396)/2*100*0.005%*24*10)。

但假如AAVE 的价钱最后越来越高些，那会产生哪些？

在这类状况下，你能错过一些盈利。返回大家以前的事例，假定制冷期完毕后AAVE比特币汇率增涨到696 USDC。

那麼你的空头头寸会造成20,000 USDC (200*100) 的损害。

而售卖以前质押贷款的100 AAVE的收益就变成了69,600 USDC (696*100)。

因而，虽然最后AAVE比特币汇率增涨了，但你最后取得的依然是49,600 USDC。

尽管收益农作的表明年化收益率百分之百（或“APR”）很有可能达到 3 十位数，但有时候，诸行无常损害依然会使参加挖币的人徒劳无益。

下边是大牛市的事例：

假定某一新的收益农作机遇的APR为150%，而且此项目地代币（“代币 A”）的成交价为 300 USDC，你一直在Uniswap上把500 个代币 A 和 150,000 个 USDC放进了流通性养金鱼的鱼缸中，依照APR测算，在售出45天的收益农作奖赏后，总计收益应该是55,479.5 USDC (150,000*2*150%/365*45)，随后你要终止给予流通性。

可是，你诧异地发觉，这时代币A的价钱已下挫至150 USDC，因而，如果你从Uniswap 获取代币时，你能得到700 个代币 A 及其105,000 USDC（因为比特币汇率下挫，你接到的代币A会超过你资金投入时的总数，而USDC则会降低。）

假如你以150 USDC的价钱售卖这700 个代币A，并将收益与获取的105,000 USDC求和，你也就会察觉自己由于遭受诸行无常损害，而损害了90,000 USDC（(700*150 105,000)-150,000*2）。

因而，假如你所闻，虽然APR 为三位数，但你依然会由于参加收益农作而亏本。在这个事例中，你的净损害便是34,520.5 USDC (55,479.5-90,000)。

那怎么办！

你可以做些哪些来对冲交易这类下行压力呢？一种方式 是在你给予流通性后马上应用永续合约开一个空头头寸。

使我们看一下加上一个空头头寸怎样协助大家处理上边的难题：

给予流通性：如上所述，代币A的原始成交价为 300 USDC，APR平稳在150%，随后你将500 个代币 A 和 150,000 USDC 存进周转资金池；

设立空头头寸：一旦你存进资产后，你也就用永续合约为代币A设立500 代币 A的空头头寸，必须留意的是，你需要给予别的财产做为抵押物。

锁住收益农作奖赏：在销售市场上售卖代币奖赏，不断45天，一共得到 55,479.5 USDC（150,000*2*150%/365*45）。

获取流通性：从流通性池里获取你的流通性资产，得到700个代币A及其105,000 USDC（粗略地预测值），售出这700个 代币A，损害90,000 USDC（150,000*2-700*150-105,000）。

强制平仓：因为代币A的价钱从300 USDC跌到150 USDC，这促使你一直在第二步买入的空头头寸越来越能够赚钱。强制平仓后，你应该盈利75,000 USDC (500*150)。

综上所述，归功于空头头寸，你从以前的34,520.5 USDC 亏损变成得到40,479 USDC 的收益。

除此之外，如果你是在大牛市中实行这一对策，那么你很可能还能得到服务费收益，假定这45天均值每钟头的融资利率为 0.003%，那么你能够从你的空头头寸中附加得到3,645 USDC ((300 150)/2*500*0.003%*24*45)。

自然，你要很有可能想要知道，假如代币A经历了疯涨会产生哪些，下边大家就讨论一下下边的情景。

下边便是大牛市的一个事例：

假如代币A的涨价到400 USDC，则升级后的赢亏状况以下：

如果你平掉空头头寸时，因为代币A涨价，你最后会损害50,000 USDC (500*100)。

假定 APR 维持在 150%，你总计得到55,479.5 USDC（150,000*2*150%/365*45）。

如果你从Uniswap 获取流通性时，你将得到435 代币A及其174,000 USDC（一样的，这种是粗略地预测值），假如你将售出的代币A和获取的USDC求和，你能发觉你赚了48,000 USDC(435*400 174,000-300,000)。

因而，总得来说，你得到了53,479.5 USDC 的盈利，这要比参加收益农作但沒有开展对冲交易的状况要少赚一些。

永续合约是数字货币销售市场成交量较大的衍生品之一，一般状况下，大家是将其用以投机性目地，但并不是一直这般，你能运用这种衍生产品的高級对策来充分发挥你的优点，这不是开展大量的投机性，只是对冲交易你的风险性。

注：全文作者是Weiting Chen，文章内容是依据不断协议书讨论会中应用的幻灯片撰写的。

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动态性 | BitMEX 永久性下线二种合同 并方案在未来好多个一季度发布新品:数字货币衍生产品交易中心 BitMEX 公布将于中国北京时间 1 月 31 日 20:00 永久性下线两大类合同，分别是 BitMEX UP （增涨收益合同） 和 BitMEX DOWN （下挫收益合同），并表明将在未来好多个一季度逐渐发布新品和新作用。据 BitMEX 官方网站详细介绍，UP 和 DOWN 合同容许合同的自由竞争参加标底专用工具的潜在性上涨幅度 / 下滑，以BTC开展清算。此外，BitMEX 还公布将 于 2 月 5 日发布新合同瑞波币 / 美金（XRPUSD）双货币掉期合同。[2020/1/2

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