Terra：进到流行运用的DeFi猿巨人_艺术品

Terra：进到流行运用的DeFi猿巨人

全文：Messari Research

下列为全文翻译：

自今年初至今，Terra原生态代币总LUNA呈爆发式提高，从三亿美金的总市值飙涨至60亿美金。那麼，身后的原因是什么呢？

在这一份汇报中，我讨论了促进Terra生态系统要求的要素，包含对Chai、Mirror和Anchor的简述，及其Terra已经基本建设的大环境。

为了更好地了解为何近期Terra生态系统得到 了这般大的诱惑力，大家务必最先掌握Terra身后的精英团队和创办核心理念。Terra的创始人Do Kwon和Daniel Shin都曾任职于YCombinator，而该企业曾卵化过Stripe、Airbnb和Coinbase等领跑的技术性企业，她们搞清楚用户感受和选用是新项目最重要的指标值。

她们意识到，过多的数字货币新项目从技术上过度繁杂，难以理解，非常容易让用户害怕恐惧，是很多新手进到社交圈的一大阻碍。因而，她们并沒有把DeFi的全部多元性抛给用户，只是想方设法创建一个生态系统，为用户出示一个友善的门户网来进到DeFi。

了解Terra的非常简单方式 是，把它想像成类似自动化技术的传统式金融机构，为付款、转帐、项目投资、借款和存款出示便捷。它以公链的方式执行，由小区有着并管理方法，全世界一切有互联网技术联接的人都能够开展浏览。用户根据Terra稳定币进到该生态系统，并根据一套应用软件和协议书浏览以上金融机构作用。Terra根据全世界可浏览和不寻租改善了目前的金融机构方式。

Terra的第一个商品是一竹篮的优化算法稳定币--与美金等现实世界贷币挂勾的数字货币，进而降低BTC等数字货币原有的价钱不确定性。Terra挑选了自身的稳定币设计方案，由于她们感觉现阶段的挑选中有过多的难题。像USDT和USDC那样的稳定币是去中心化的（USDT的供货由Tether操纵），而像Dai那样尝试区块链技术的优化算法稳定币则务必过多质押，他们的资产高效率很低，且无法拓展。

Terra稳定币是优化算法性的，但不用抵押品，由于他们是由一个称为LUNA的贮备代币总适用的，且有固定不动供货。每每一个UST（美金Terra）被锻造出去，就务必烧毁使用价值一美元的LUNA。

LUNA根据对冲套利体制协助保持UST与美金的挂勾。每每UST买卖高过挂勾时，用户能够向系统软件推送使用价值一美元的LUNA，并接到一个UST。相反，当UST买卖小于挂勾时，用户能够向系统软件推送一美元的UST，以得到 一美元的LUNA。在这里二种状况下，用户被鼓励开展对冲套利，进而协助保持UST与美金的挂勾。

LUNA代币总合理地捕获了Terra生态系统的使用价值，由于只需对UST的要求提高，供货便会被损坏。因而，对Terra稳定币造成实际要求一直是Terra精英团队的“北斗七星”。现阶段，Terra生态系统早已创建了兴盛的生态系统，用户能够应用其稳定币用以付款、项目投资和存款。

Terra的第一个关键运用是与手机支付应用软件CHAI开展协作。与金融机构的关键作用（清算转帐和支付）相近，CHAI容许店家轻轻松松清算买卖。凭着小于透支卡买卖（2-3%）的0.5%的花费及其清算的时效性，CHAI的总用户数早已做到了韩国人口的5%，约230万。

除此之外，CHAI应用软件还出示了 "boosts"，根据CHAI付款的用户能够得到 相对应積分，并可在NIKE、星巴克咖啡等特殊店铺应用这种積分来换取营销商品。它是一种互利共赢的局势，店家能够享有到比透支卡清算更强的交易方式，而用户还可以马上应用她们的稳定币（并得到 折扣优惠），而不用兑付回货币。

Mirror是一个创建在Terra上的协议书，容许用户买卖生成个股（mAssets）。mAssets根据铸币全过程建立，一切用户都能够根据存进最少占比为150%的抵押品来完成铸币。在Mirror上买卖铸币财产是根据AMMs或与UST匹配的铸币财产的流通性池来进行的。mAssets的价钱根据套利者和结算奖赏与现实世界的对应物软挂勾。开多一些个股的外汇交易员会买进并拥有mAssets，而锻造mAssets事实上是看空mAsset。

那麼，为何大家必须一个区块链技术的服务平台来买卖生成个股呢？实际上，在Robinhood-Gamestop（Robinhood立即回绝用户选购Gamestop的个股）的事情以后，区块链技术的使用价值越来越尤其显著。

图中中的设定与传统式金融机构的设定十分类似。有2方必须与Anchor互动，即借款人和储户。储户的储蓄被用于支助借款人的借款。而借款人则务必以最大50%的LTV（借款与使用价值比例）来质押她们的借款。这类抵押品务必是造成盈利的财产，主要是PoS代币总，现阶段仅有LUNA。下列是一个实际的事例：

1. 储户资金投入人民币100，期待在一年内得到 10美元的储蓄利息。

2. 借款人资金投入使用价值200美元的LUNA做为抵押品，并以50%的银行贷款利率筹集资金数最多人民币100。这人民币100是由基本存款账户的资产出示的。

3. LUNA由Anchor质押贷款，质押贷款奖赏归Anchor全部。假定现阶段的质押贷款奖赏是11%的年化利率。那麼，Anchor将得到 22美元的收益。

4. 10美元归储户，做为她们的年收益，而不必要的2美元会被放进Anchor的资产库，做为流通性贮备，或可用以未来认购ANC。

Anchor的最后企业愿景是根据在别的付款应用软件或生态系统中轻轻松松完成，以变成 "存款界的Stripe"。应用Anchor的服务平台将得到 黏性，由于全部用户都能得到 20%的存款帐户。将来的一个很有可能事例是CHAI，店家们能够把其现金流量留到Anchor来造成20%的年化利率。针对别的付款应用软件（如Paypal、Square）而言，不选用Anchor将相当于商业服务自尽。除此之外，当Anchor可以选用别的PoS第一层的抵押品，如ETH、SOL、DOT或ATOM，它将大大增加对DeFi生态系统别的层面的曝出，并产生大量的用户。

在Anchor上，储户是关键的优先选择事宜。假如欠缺流通性，能够提升 年利率以鼓励负债的还款。此外，毁约或倒闭也不会产生，由于假如总借款对使用价值超出50%，质押财产便会被结算。

但是，Anchor的一个可预料的难题是，来源于PoS互联网的通货膨胀奖赏在未来很有可能会降低，因此这很有可能并不是无尽不断的。借款人现阶段以ANC代币总的方式得到 其贷款额度40%的净年化利率，可是现阶段还不清楚当这种奖赏在四年内耗尽时，借款人是不是会再次留到协议书之中。

凭着付款（CHAI）、存款（ANCHOR）和项目投资（MIRROR）的三重作用，Terra早已创建了一个活力四射的生态系统，为其稳定币出示了多种多样主要用途。它清除了务必将数字货币变换回货币的基本上难题，由于早已有店家想要接纳CHAI上的稳定币付款。除此之外，伴随着这种服务项目的要求提高，对UST的要求及其接着LUNA的价钱也在提高。

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